(In)Eficiencias en los Fondos Cotizados en Bolsa –ETFs– latinoamericanos
(In)Eficiências nos Fundos de Índice (ETFs) latinoamericanos
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Kreis, Yvonne; Johannes Gutenberg Universitat Mainz
Licht, Johannes W.; Johannes Gutenberg Universitat Mainz
Useche Arévalo, Alejandro José; Universidad del Rosario
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Este estudo avalia empiricamente a eficiência na valoração de váriosETFs (exchange traded funds) latino-americanos expressa em desviosde seus preços de mercado em comparação aos valores liquidativossubjacentes. Quantificam-se essas ineficiências e implementa-se umaestratégia de negociação verificada por regressões baseadas no CAPMe no Modelo Fama-French. Os resultados divergem com a hipótesedos mercados eficientes e são mais bem explicados por aspectos dasfinanças comportamentais. Finalmente, examina-se como os desviosinfluenciam na decisão de criação ou retenção de ETFs, mediante umaanálise de regressão logística. Os resultados evidenciam que os participantesautorizados reagem ante as ineficiências realizando transaçõesno mercado primário.Este estudio evalúa empíricamente la eficiencia en la valoración de variosETFs latinoamericanos, expresada en desviaciones de sus preciosde mercado frente a los valores liquidativos subyacentes. Se cuantificantales ineficiencias y se implementa una estrategia de negociación verificadapor regresiones basadas en el CAPM y el Modelo Fama-French. Losresultados discrepan con la Hipótesis de los Mercados Eficientes y sonmejor explicados por aspectos de las finanzas comportamentales. Finalmente, se examina cómo las desviaciones influyen sobre la decisión decreación o redención de ETFs, mediante un análisis de regresión logística.Los resultados evidencian que los participantes autorizados reaccionanante las ineficiencias realizando transacciones en el mercado primario.
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