[en] CORPORATE GOVERNANCE AND COMPANY PERFORMANCE IN BRAZIL
[pt] GOVERNANÇA CORPORATIVA E PERFORMANCE EMPRESARIAL NO BRASIL
Descripción
[pt] Surgido incialmente na Inglaterra e EUA, o movimento de governança corporativa ganhou repercussão considerável na última década em função da pressão crescente de investidores e acionistas minoritários por maior transparência na divulgação de informações. No Brasil, só muito recentemente, o tema vem atraindo a atenção de empresas, estudiosos e investidores como consequência em grande parte da necessidade de profissionalização das companhias com o processo de privatização de estatais e globalização. A partir de uma amostra de 145 empresas brasileiras não financeiras listadas em bolsa em 2002, o estudo busca verificar se existe uma relação estatisticamente significante entre os padrões de governança corporativa observados nas empresas brasileiras e seus respectivos valores de mercado e desempenho, particularmente, através da utilização de uma modelagem estatística de regressão múltipla linear. Os resultados revelam que os modelos propostos são válidos estatisticamente com um nível de confiança de 95% e que a estrutura de governança corporativa influencia desempenho e valor de mercado de forma distinta.[en] Initially born in United Kingdom and United States, the corporate governance movement received a considerable repercussion during the last decade as a result of the growing demand of investors and minority shareholders for higher levels of transparency. In Brazil, only very recently, this subject started to call the attention of companies, investors and researchers mostly as a consequence of the globalization and privatization process. From a sample containing 145 non financial listed Brazilian companies in 2002, this study aims to verify the existence of a statistically significant relation between the observed Brazilian patterns of corporate governance and the respective firm market values and performance, particularly, using multiple linear regression modeling. The results reveal that the proposed models can be considered statistically valid with a level of confidence of 95% and also that the corporate governance structure affects performance and market value in a distinct way.