El impacto de la propiedad institucional de las administradoras de fondos de pensión sobre la política de dividendos: evidencia para Chile

Kristjanpoller Rodríguez, Werner; Universidad Técnica Federico Santa María; Silva Arroyo, Javiera; Universidad Técnica Federico Santa María

O impacto da propriedade institucional das Administradoras de Fundo de Pensão sobre a política de dividendos: evidência para o Chile

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Kristjanpoller Rodríguez, Werner; Universidad Técnica Federico Santa María

Silva Arroyo, Javiera; Universidad Técnica Federico Santa María

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https://hdl.handle.net/20.500.12032/102801

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Neste artigo, procura-se evidenciar o efeito do nível de propriedade das Administradoras de Fundo de Pensões (AFP) chilenas e a política de dividendos das empresas nas quais investem, mediante uma análise com dados em painel.Constata-se evidência de uma relação positiva linear e não linear negativa entre o nível de propriedade institucional das AFP e a política de dividendos, representada pelo rendimento destes. Além disso, constata-se uma tendência de seleção nessa relação, o que revela que as AFP escolhem empresas com melhores níveis de pagamento de dividendos, o que implica que as AFP se comportem como um investidor prudente e estejam apoiadas pela hipótese de pastoreio institucional.
En este artículo se busca evidenciar el efecto del nivel de propiedad de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) chilenas y la política de dividendos de las empresas en las cuales invierten, mediante un análisis de datos de panel. Se encuentra evidencia de una relación positiva lineal y no lineal negativa entre el nivel de propiedad institucional de las AFP y la política de dividendos, representada por el rendimiento de los dividendos. Adicionalmente, se encuentra un sesgo de selección en esta relación, revelando que las AFP escogen empresas con mayores niveles de pago de dividendos, lo cual implica que las AFP se comportan como un inversor prudente y es apoyado por la hipótesis de pastoreo institucional.

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