Identificación de choques fiscales estructurales según umbrales de volatilidad de crecimiento en el Perú

Abstract

La presente investigación busca cuantificar los efectos de los choques de ingresos tributarios y del gasto público sobre el crecimiento económico del Perú durante las últimas décadas, considerando respuestas no lineales en función de la volatilidad de crecimiento del producto. Para ello, se utilizó una metodología de Vectores Autorregresivos con umbrales (TVAR) con identificación estructural para el periodo 1980 I – 2018 IV en frecuencia trimestral. Se encontró que el choque del gasto de gobierno sobre el PBI es mayor en impacto durante períodos de alta volatilidad de crecimiento que en aquellos de baja volatilidad. En el caso de impuestos, el choque es no significativo sobre el producto, lo cual puede reflejar la alta informalidad y el bajo número de contribuyentes en el Perú. Asimismo, se estimaron modelos que desagregan el gasto público entre corriente y de capital. Se halló que, durante períodos de alta volatilidad, los multiplicadores de gasto de capital son mayores que los de gasto corriente, mientras que, en períodos de baja volatilidad, el impacto de ambos tipos de gasto es no significativo. Los resultados de la investigación podrían explicarse por la falta de programación del gasto público bajo una visión de mediano y largo plazo, una baja capacidad del Estado para ejecutar el presupuesto público de forma multianual y la necesidad de una reforma sustantiva en la recaudación tributaria.

This paper estimates the effects of changes in expenditures and revenue on Peruvian economic growth over the last four decades, considering non-linearity in relation to the volatility of GDP growth in each period. A structural Threshold Vector Autoregression (T-VAR) model is employed in quarterly frequency over the period from 1980 to 2018. The results show that expenditure shocks are larger during periods of high volatility in economic growth than in periods of low volatility. On the contrary, revenue shocks are not statistically significant in any of the samples, which may reflect the large informal economy in Peru and the small base of taxpayers. Furthermore, models that disaggregate public expenditures in current and capital purchases were estimated. Overall, capital spending multipliers are larger than current spending multipliers in high volatility growth periods, whereas multipliers for both types of expenditures are not statistically significant in low volatility periods. This paper’s findings could be explained by a lack of long-term fiscal planning, low public budget execution and the absence of reforms to increase tax collection.