[en] INCOPORATION OF LIQUIDITY VARIABLES INTO THE PARAMETRIC VAR TO CALCULATE PORTFOLIO`S MARKET RISK

ALEXANDRE MARINHO GAUDIO

[pt] INCORPORAÇÃO DE VARIÁVEIS DE LIQUIDEZ AO VAR PARAMÉTRICO PARA O CÁLCULO DO RISCO DE MERCADO DE CARTEIRAS

dc.contributor	TARA KESHAR NANDA BAIDYA
dc.contributor	TARA KESHAR NANDA BAIDYA
dc.creator	ALEXANDRE MARINHO GAUDIO
dc.date	2003-12-18
dc.date.accessioned	2022-09-21T21:42:09Z
dc.date.available	2022-09-21T21:42:09Z
dc.identifier	https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=4316@1
dc.identifier	https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=4316@2
dc.identifier	http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.4316
dc.identifier.uri	https://hdl.handle.net/20.500.12032/42421
dc.description	[pt] O mercado financeiro pode ser caracterizado como sendo um ambiente onde mudanças ocorrem com espantosa velocidade. Esse elevado grau de volatilidade urge um controle exacerbado das variáveis envolvidas nos processos de formação de preço, para que as perdas inerentes às transações financeiras sejam rastreadas e minimizadas da maneira mais satisfatória possível. Uma ferramenta amplamente utilizada pelo mercado é o Value at Risk (VaR), que possibilita mensurar a perda potencial máxima para um determinado horizonte de tempo, dado um intervalo de confiança previamente escolhido. O VaR resume, num único número, a variância total do portfolio, uma vez que considera os efeitos de diversificação. Todavia, o VaR paramétrico tradicional não leva em conta a liquidez dos ativos em carteira, o que pode levar a um subdimensionamento do valor em risco. O mercado considera que as posições financeiras podem ser zeradas instantaneamente, sem que haja perda no valor dos ativos. Todavia, na prática, observa-se um impacto considerável no preço dos instrumentos financeiros quando uma posição de elevado montante é negociada. Além disso, há a distorção cotidiana entre os preços requeridos para compra e venda, o chamado bid-ask spread. O trabalho propõem uma fórmula para a incorporação das variáveis de liquidez na estimativa do VaR, usando dados estatísticos obtidos com a distribuição das séries de bid-ask spread dos ativos. Para tal, analisar-se-á o risco de uma carteira da maneira tradicional, ou seja, por intermédio do VaR paramétrico, e os resultados obtidos serão comparados com aquele atingido por meio da metodologia proposta.
dc.description	[en] The financial market is an environment where changes take place with high velocity. This huge volatility makes necessary the control of the variables involved in formation price process, so losses due to financial transactions can be minimized in a satisfactory way. Value at Risk (VaR) is the most used instrument to do that. VaR summarizes the worst loss, over a target horizon, with a given level of confidence in one single number that reflects the portfolios total variance and the effects of diversification. However, the traditional parametric VaR doesnt consider the liquidity of the portfolio components, and so one can easily underestimate its value at risk. The market considers that financial positions can be sold in any instant of time without impacts to their prices. Nevertheless, in practice, when large amounts are traded there are rigorous impacts in prices. Besides, there is the bid-ask spread commonly observed in every days financial transactions. This dissertation proposes a formula to incorporate liquidity variables when estimating the VaR, using statistic data to do so.
dc.language	pt
dc.publisher	MAXWELL
dc.subject	[pt] LIQUIDEZ
dc.subject	[pt] ANALISE DE CARTEIRAS
dc.subject	[pt] RISCO DE MERCADO
dc.subject	[en] LIQUIDITY
dc.subject	[en] PORTFOLIO ANALYSIS
dc.subject	[en] MARKET RISK
dc.title	[en] INCOPORATION OF LIQUIDITY VARIABLES INTO THE PARAMETRIC VAR TO CALCULATE PORTFOLIO`S MARKET RISK
dc.title	[pt] INCORPORAÇÃO DE VARIÁVEIS DE LIQUIDEZ AO VAR PARAMÉTRICO PARA O CÁLCULO DO RISCO DE MERCADO DE CARTEIRAS
dc.type	TEXTO

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