Efecto de los retiros de los fondos de pensiones en los rendimientos y volatilidad de los instrumentos financieros en el Perú

Abstract

Ante la crisis socioeconómica generada por la pandemia COVID-19, se tomaron medidas de urgencia como apoyo a las personas. Una de ellas fue la autorización de retiros anticipados, en total seis hasta el 2022, lo cual representó un cambio significativo en las AFPs, que, ante una necesidad inmediata de liquidez, tuvieron que cerrar operaciones. Esto tuvo consecuencias en el mercado financiero, afectando tanto los rendimientos de instrumentos de renta fija como renta variable. El presente estudio busca explicar y entender estas fluctuaciones de mercado para el periodo 2020-2022. Las conclusiones obtenidas son que los retiros anticipados generaron un efecto positivo en los retornos de instrumentos de renta fija, mientras que perjudicaron a los retornos en el mercado de renta variable. Adicionalmente, la volatilidad para ambos instrumentos se vio incrementada, aunque en mayor magnitud para los instrumentos de renta variable.

Due to the socioeconomic crisis caused by the COVID-19 pandemic, emergency measures were implemented to support individuals. One of these measures was the authorization of early withdrawals—six in total by 2022—which represented a significant change for pension funds (AFPs). Facing an immediate need for liquidity, these funds had to cease operations. This had consequences in the financial market, affecting both fixed-income and equity returns. This study aims to explain and understand these market fluctuations during the 2020-2022 period. The conclusions indicate that early withdrawals had a positive effect on fixed income returns, while they negatively impacted equity returns. Additionally, volatility increased for both types of instruments, with a greater impact on equities.