Valorización de Luz del Sur S.A.A.

Abstract

El presente trabajo tiene por objetivo estimar el valor fundamental de la acción de Luz del Sur S.A.A. al 31 de diciembre del 2023. Para ello, se tomarán supuestos basados en un análisis integral que se realizarán para los últimos 6 años de operación y que fueron consultados por expertos en proyecciones comerciales y financieras de la empresa. La valorización se realizó a través del método de flujo de caja descontado, considerando la proyección de flujos extraordinarios a 11 años y una tasa de crecimiento de 3.26% en su etapa de madurez, los cuales fueron descontados a un costo promedio ponderado de capital (WACC, por sus siglas en inglés) de 7.94%. Como resultado, se obtuvo un valor fundamental del patrimonio de S/ 9 178 millones y un valor intrínseco de la acción de S/ 18.85, el cual refleja un upside de 22.4% sobre el precio de la acción (S/ 15.40 al cierre del 2023). Este resultado fue respaldado por 3 metodologías de valoración complementarias: i) método de dividendos descontados, ii) método de múltiplos de empresas comparables y iii) método de múltiplos de transacciones comparables.

The objective of this work is to estimate the fundamental share value of Luz del Sur S.A.A. to December 31, 2023. To do this, assumptions will be made based on a comprehensive analysis that will be carried out for the last 6 years of operation and that were consulted by experts in commercial and financial projections of the company. The valuation was carried out through the discounted cash flow method, considering the projection of extraordinary flows for 11 years and a growth rate of 3.26% in its maturity stage, which were discounted at a weighted average cost of capital (WACC, for its acronym in English) of 7.94%. As a result, a fundamental equity value of S/ 9 178 million and an intrinsic value of the share of S/ 18.85 was obtained, which reflects an upside of 22.4% on the share price (S/ 15.40 at the end of 2023). This result was supported by 3 complementary valuation methodologies: i) discounted dividend method, ii) comparable company multiples method and iii) comparable transaction multiples method.