Contraciclicalidad de la balanza comercial en el Perú y Chile: el rol del tipo de cambio (Capítulo)

Abstract

El objetivo del presente trabajo, consiste en estudiar la relación entre el tipo de cambio, la balanza comercial y el PBI en el Perú y Chile. Para ello, estimamos la elasticidad condicional de la balanza comercial a través de choques domésticos y globales, partiendo de las siguientes observaciones empíricas que, tanto en el caso chileno como en el peruano, existe una balanza comercial contracíclica; y que esta contraciclicalidad se da en distinto grado y forma en esos dos países. A nivel agregado, Chile presenta un coeficiente de correlación entre el PBI y la balanza comercial mayor que el del Perú (-0.59 y -0.03, respectivamente). Y, al desagregar la balanza comercial en exportaciones e importaciones, los datos estadísticos revelan que, a diferencia de Chile, en el Perú se advierte un incremento en las importaciones y déficits de la balanza comercial durante los períodos de crecimiento del PBI. Teniendo en cuenta lo anterior, nuestra hipótesis plantea que la elasticidad condicional de la balanza comercial revela el carácter contracíclico de dicha cuenta externa ante choques de tipo de cambio, tanto en el Perú como en Chile. Asimismo, tratándose de economías parcialmente dolarizadas y con estructuras productivas similares en cierta medida, cabe esperar que las reacciones de la balanza comercial ante choques tanto domésticos como extranjeros tiendan a ser parecidas.