El impacto de las calificaciones de riesgo sobre la eficiencia y el cambio técnico de las Finanzas Públicas Estatales en México

Abstract

A partir del Índice de Malmquist, en este estudio estimamos el cambio de eficiencia y los cambios técnicos de la administración financiera de los estados de México para el periodo 2004-2013. Como insumos utilizamos indicadores compuestos de dimensión, de sostenibilidad financiera, de apalancamiento y de ahorro fiscal. Como productos empleamos un factor compuesto de equilibrio financiero y un factor de inversión. Enseguida, a través de un modelo dinámico de datos panel, determinamos si la calificación crediticia de los gobiernos subnacionales y la calificación de riesgo país incentivan o desalientan la disciplina financiera de los gobiernos estatales en México. De acuerdo con nuestra revisión de literatura sobre gobiernos locales, estos dos temas, hasta ahora, han sido ignorados en su totalidad. Encontramos impactos diferenciados de las calificaciones de riesgo soberanas y subsoberanas sobre la eficiencia y el cambio técnico. Mientras que una de éstas desincentiva la eficiencia, la otra puede explicar de manera significativa el progreso técnico de las finanzas públicas.